¿POR QUÉ SE HA ELEVADO EL PRECIO DEL COBRE?

Por Álvaro Merino, gerente de Estudios de la Sociedad Nacional de Minería (SONAMI)

Hemos visto en los últimos meses una sostenida alza en el precio del cobre y en lo que va corrido del año se ha incrementado 17%, pues el 31 de diciembre alcanzó a US$3,51 por libra, mientras que al cierre de esta nota llega a US$4,09 por libra.

Sin embargo, en el último año, vale decir entre el 23 de marzo de 2020, que fue precisamente el valor más bajo registrado el año pasado, y el valor actual, prácticamente el cobre duplicó su valor desde US$2,09 por libra a US$4,09 por libra.

El incremento del precio del cobre es una muy buena noticia para Chile, ya que, siendo el principal producto minero y de exportación, dinamiza la economía y aumenta la contribución de este sector productivo al financiamiento fiscal.

Por cada centavo de dólar promedio anual que aumenta la cotización del cobre, Chile incrementa sus ingresos en US$125 millones por exportaciones y el fisco en US$60 millones por concepto de excedentes de Codelco y tributación de la minería privada.

El incremento en la cotización del metal rojo se explica, fundamentalmente, por diversos factores, entre los que destacan:

La rápida recuperación de China.El PIB del gigante asiático en el primer trimestre cayó 6,8%, el segundo creció 3,2%, el tercero aumentó 4,9% y el último se elevó en 6,5%, lo que permitió cerrar el año con un incremento del PIB de 2,3%, mayor a las proyecciones del mercado que situaban en 2% el avance del gigante asiático en 2020.Para este año se espera un crecimiento de China por sobre el 8%. Los estímulos aplicados por China, en orden a inyectar liquidez, rebaja de impuestos e inversión en infraestructura han tenido un claro efecto, pues el país asiático se ha recuperado a mayor velocidad de lo que se había estimado inicialmente.

Otro factor que explica el alza es la depreciación del dólar a nivel internacional

También influyó la restricción en el suministro, por paralizaciones de yacimientos mineros en Perú, México, Panamá y África, particularmente en el segundo y tercer trimestre del 2020.

A lo anterior se agrega la disminución de inventarios. Al cierre de esta nota los inventarios en Bolsa alcanzaban a 374.000 toneladas, cifra que se compara con un año atrás, 23 de marzo de 2020, que registró 631.000 toneladas, es decir, han disminuido 257.000 toneladas, esto es una caída de 41%.

También se debe considerar el avance en el proceso de vacunación contra el Covid 19, lo que eleva las expectativas de una más pronta recuperación de la economía mundial.

Junto a lo anterior se destaca el aumento de apetito por cobre por parte de los fondos de inversión, lo que ha impulsado el precio.

Asimismo se debe mencionar el plan de estímulo fiscal por US$1,9 billones y el programa de economía verde que impulsará el presidente JoeBiden.

Todos estos factores han generado una fuerte presión alcista en el cobre y es probable que los buenos precios se mantengan por un periodo prolongado, digamos dos a tres años.

Sin embargo, se debe tener una dosis de cautela por los riesgos asociados al comportamiento de la economía mundialparticularmente en lo relativo a los efectos de nuevos rebrotes de Covid o variantes más agresivas del mismo y a una recuperación económica más lenta de lo estimado.A ello debemos agregar los riesgos geopolíticos de elevarse la tensión entre Estados Unidos con China y con Rusia.

 

Revista G&M Gestión Minera N°97

 

 

 

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